Σοβαρούς τριγμούς στην αγορά εταιρικού χρέους προκαλεί η αίτηση υπαγωγής στο Κεφάλαιο 11 του αμερικανικού πτωχευτικού κώδικα που κατέθεσε η First Brands Group. Ο όμιλος, με έδρα το Οχάιο, δηλώνει υποχρεώσεις ύψους 10 έως 50 δισ. δολαρίων, ενώ το ενεργητικό του εκτιμάται σε μόλις 1 έως 10 δισ.
Η διαδικασία πτώχευσης
Η αίτηση κατατέθηκε στη Νότια Περιφέρεια του Τέξας και συνοδεύεται από πρόβλεψη για ειδική επιτροπή που θα εξετάσει εξωλογιστικές ρυθμίσεις χρηματοδότησης, συνδεδεμένες με τιμολόγια και αποθέματα. Τον Μάρτιο, το μακροπρόθεσμο χρέος ανερχόταν σε 5,9 δισ. δολάρια έναντι σχεδόν 1 δισ. σε ρευστό διαθέσιμο, όμως οι ανησυχίες για πρόσθετες κρυφές υποχρεώσεις εντάθηκαν, ειδικά μετά από πρόσφατη κατάσχεση κεφαλαίων από συνεργαζόμενη τράπεζα.
Εξασφάλιση χρηματοδότησης
Για να συνεχιστεί η λειτουργία στη διάρκεια της αναδιάρθρωσης, η εταιρεία εξασφάλισε νέα χρηματοδότηση 1,1 δισ. δολαρίων από ομάδα πιστωτών. Παράλληλα, ορίστηκε επικεφαλής αναδιάρθρωσης ο Charles Moore της Alvarez & Marsal, με αποστολή τη δημιουργία σχεδίου εξυγίανσης και μείωσης χρέους.
Αντίδραση στις αγορές
Η κατάθεση αίτησης είχε άμεσο αντίκτυπο στην αγορά. Τα ανώτερης διαβάθμισης δάνεια της εταιρείας κατρακύλησαν στο ένα τρίτο της ονομαστικής τους αξίας, ενώ χαμηλότερης προτεραιότητας τίτλοι βρέθηκαν να τιμολογούνται σχεδόν μηδενικά. Η υπόθεση προστίθεται στην πρόσφατη κατάρρευση της Tricolor, εντείνοντας τους φόβους για απώλειες σε μεγάλα funds της Wall Street και για αλυσιδωτές επιπτώσεις στον κλάδο.
Η διεθνής παρουσία
Η First Brands είχε μετατραπεί την τελευταία δεκαετία από εξειδικευμένη βιομηχανική επιχείρηση σε πολυεθνικό όμιλο μέσω σειράς εξαγορών με υψηλή μόχλευση. Διαθέτει εργοστάσια σε πολλές πολιτείες των ΗΠΑ, αλλά και παρουσία σε Ρουμανία, Μεξικό και Ταϊβάν. Οι θυγατρικές εκτός ΗΠΑ δεν περιλαμβάνονται προς το παρόν στη διαδικασία πτώχευσης.
