Η UBS, σε πρόσφατη ανάλυσή της, τοποθετεί την Ελλάδα ανάμεσα στις πιο «φθηνές» αγορές παγκοσμίως, εκτιμώντας ότι η αξία των ελληνικών μετοχών παραμένει σημαντικά χαμηλότερη από τα θεμελιώδη οικονομικά τους μεγέθη. Σύμφωνα με τα στοιχεία της τράπεζας, το market perception premium της Ελλάδας κυμαίνεται μεταξύ -40% και -50%, υποδεικνύοντας ότι η εγχώρια αγορά διαπραγματεύεται με ένα από τα υψηλότερα discounts διεθνώς, σε σχέση με τη μέση αποτίμηση της τελευταίας δεκαετίας.
Η UBS εξηγεί πως το συγκεκριμένο premium αποτυπώνει τη διαφορά ανάμεσα στις τρέχουσες αποτιμήσεις και τα ιστορικά δεδομένα. Όσο πιο αρνητικό είναι, τόσο μεγαλύτερο θεωρείται το περιθώριο ανόδου μιας αγοράς. Παρά την ενίσχυση της ελληνικής οικονομίας, τη βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων και την αυξημένη συμμετοχή ξένων επενδυτών, η αγορά φαίνεται να μην έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως αυτή τη θετική μεταβολή.
Αντιθέτως, αγορές όπως Ινδία και Ταϊλάνδη εμφανίζουν θετικό premium που ξεπερνά το 60%-80%, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις οικονομίες τους σε υψηλότερα επίπεδα από τα ιστορικά.
Η επόμενη μέρα για τις ευρωπαϊκές μετοχές
Μετά από τρία χρόνια ασθενικών αποδόσεων, η UBS εκτιμά ότι το 2026 θα αποτελέσει έτος ουσιαστικής ανάκαμψης για τις ευρωπαϊκές αγορές. Η τράπεζα προβλέπει άνοδο 7% στα κέρδη ανά μετοχή, με ώθηση από την αύξηση πωλήσεων και τη διεύρυνση περιθωρίων κερδοφορίας. Θέτει στόχο τον δείκτη Stoxx Europe 600 στις 600 μονάδες έως τα τέλη του 2025 και στις 650 μονάδες ως το τέλος του 2026.
Οι νέες επενδυτικές ευκαιρίες
Η UBS εντοπίζει σημαντικές ευκαιρίες στην ευρωπαϊκή «πράσινη αναγέννηση» που βασίζεται σε επενδύσεις άνω των 2 τρισ. ευρώ στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, στα δίκτυα και στην ηλεκτροκίνηση. Παράλληλα, ο τραπεζικός τομέας διατηρεί ισχυρή κεφαλαιακή βάση και προσφέρει ελκυστικές αποτιμήσεις.
Ειδική αναφορά γίνεται στις λεγόμενες GOTCHA εταιρείες (Global Opportunities for Thematic Champions), δηλαδή επιχειρήσεις που αξιοποιούν την πολιτική στήριξη και εξελίσσονται σε διεθνείς «πρωταθλητές» της ευρωπαϊκής αγοράς.
Η σύγκριση με τις ΗΠΑ
Η UBS δεν προβλέπει υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των αμερικανικών, ωστόσο θεωρεί ότι η ισορροπία κινδύνου-απόδοσης έχει γείρει υπέρ της Ευρώπης, χάρη στις χαμηλότερες αποτιμήσεις, τις πολιτικές στήριξης και την προοπτική νέων κεφαλαιακών εισροών.
Η παραγωγικότητα ως μοχλός ανάπτυξης
Η τεχνητή νοημοσύνη (AI) αναδεικνύεται σε κρίσιμο παράγοντα για την αύξηση της παραγωγικότητας και των εταιρικών περιθωρίων. Οι μεγαλύτερες ωφελημένες επιχειρήσεις βρίσκονται στους κλάδους της τεχνολογίας, της βιομηχανίας και των χρηματοοικονομικών. Η UBS θεωρεί πως η αξιοποίηση της AI θα αποτελέσει καταλύτη αποδόσεων για την επόμενη διετία, σηματοδοτώντας τη νέα εποχή της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Black Friday: Τι αξίζει, τι αποφεύγουμε και πώς ψωνίζουμε με ασφάλεια
