Σε τροχιά ισχυρής σύγκλισης με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες, καταγράφοντας υψηλή κερδοφορία, βελτιωμένη κεφαλαιακή επάρκεια και ισχυρούς δείκτες ρευστότητας, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της ΕΚΤ και της Τράπεζας της Ελλάδος.
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν καλύτερες επιδόσεις από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, με υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων, περιορισμένα «κόκκινα» δάνεια και ισχυρή ρευστότητα, ενώ παράλληλα διατηρούν αυξημένη πρόσβαση στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου, με τη συνολική εικόνα να δείχνει σταδιακή σύγκλιση με τα ευρωπαϊκά τραπεζικά δεδομένα, τόσο σε επίπεδο κερδοφορίας όσο και σταθερότητας.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ, ο ελληνικός τραπεζικός τομέας καταγράφει ισχυρότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε βασικούς δείκτες σε σχέση με την Ευρώπη, ενώ παραμένει πιο αποδοτικός και με καλύτερη σχέση κόστους προς έσοδα.
Παράλληλα, η ρευστότητα κινείται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, με τον δείκτη δανείων προς καταθέσεις να παραμένει σημαντικά χαμηλότερος από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Ισχυρή κερδοφορία και υψηλή αποδοτικότητα
Οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) περίπου στο 10%-11%, υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, επιβεβαιώνοντας τη βελτίωση της λειτουργικής τους εικόνας. Την ίδια στιγμή, η οργανική κερδοφορία παραμένει ισχυρή, με τα καθαρά έσοδα να ενισχύονται από την πιστωτική επέκταση και τα αυξημένα επιτοκιακά περιθώρια.
Ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώνεται σε σημαντικά χαμηλότερα επίπεδα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, γεγονός που αναδεικνύει την αυξημένη αποδοτικότητα των ελληνικών τραπεζών σε σχέση με τον ανταγωνισμό.
Κεφαλαιακή επάρκεια και πρόσβαση στις αγορές
Η κεφαλαιακή θέση των τραπεζών παραμένει ισχυρή, με τον δείκτη CET1 κοντά στο 15% και τον συνολικό δείκτη κεφαλαίων να πλησιάζει το 20%, επίπεδα που επιτρέπουν την απορρόφηση πιθανών κραδασμών.
Παράλληλα, ο κλάδος διατηρεί ενεργή παρουσία στις διεθνείς αγορές, αντλώντας δισεκατομμύρια ευρώ μέσω εκδόσεων AT1 και Tier II ομολόγων, ενώ ενισχύεται και η έκδοση πράσινων ομολόγων, στηρίζοντας τη χρηματοδότηση της ενεργειακής μετάβασης.
Βελτίωση στην ποιότητα χαρτοφυλακίου
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων διαμορφώνεται περίπου στο 3,4%, παραμένοντας κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και συνεχίζοντας την πορεία σύγκλισης με την Ευρώπη. Παράλληλα, μειώνεται η έκθεση σε δάνεια αυξημένου πιστωτικού κινδύνου, γεγονός που περιορίζει τις προβλέψεις και ενισχύει τα αποτελέσματα.
Η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι η ποιότητα του ενεργητικού βελτιώνεται σταθερά, ενώ οι τράπεζες εκτιμούν περαιτέρω αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων τα επόμενα χρόνια.
Ισχυρό πλεονέκτημα η ρευστότητα
Η ρευστότητα παραμένει ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας κινείται κοντά στο 190%, σημαντικά υψηλότερα από τις ευρωπαϊκές απαιτήσεις, ενώ ο λόγος δανείων προς καταθέσεις παραμένει πολύ χαμηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Η ισχυρή καταθετική βάση δίνει στις τράπεζες τη δυνατότητα να χρηματοδοτούν πιο άνετα την πραγματική οικονομία, διατηρώντας ταυτόχρονα χαμηλό κόστος χρηματοδότησης.
Θετικά μηνύματα από διεθνείς οίκους
Διεθνείς οίκοι χαρακτηρίζουν το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ανθεκτικό και καλά κεφαλαιοποιημένο, ακόμη και σε περιβάλλον γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Παρά το ράλι τραπεζικών μετοχών τα τελευταία χρόνια, η Morgan Stanley θεωρεί ότι οι αποτιμήσεις τους παραμένουν ελκυστικές καθώς διαπραγματεύονται με περίπου 10% χαμηλότερο δείκτη P/E έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι πρόσθετη στήριξη για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές μπορεί να προέλθει από την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε ανεπτυγμένη από τους δείκτες STOXX και FTSE φέτος τον Σεπτέμβριο και από τον MSCI το 2027.
Η UBS εκτιμά ότι το επενδυτικό αφήγημα για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει ισχυρό, καθώς οι βασικοί μοχλοί ανάπτυξης του κλάδου συνεχίζουν να λειτουργούν χωρίς ουσιαστικές διαταραχές.
Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από ένα ισχυρότερο μακροοικονομικό περιβάλλον σε σχέση με πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ακόμη δρόμο ανόδου, σημειώνει ο αμερικανικός οίκος Jefferies και δηλώνει αγοραστής, καθώς εξακολουθούν να αποτιμώνται με discount περίπου 15% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, παρά τη σημαντική βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας.
