Δυσοίωνες είναι οι προοπτικές για τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας, καθώς ο οίκος αξιολόγησης Fitch προχώρησε την Παρασκευή 12 Σεπτεμβρίου 2025 σε νέα υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας. Η κίνηση αυτή αποδίδεται στην αδυναμία επίτευξης ουσιαστικής δημοσιονομικής προσαρμογής, σε συνδυασμό με την πολιτική αστάθεια που συνεχίζει να ταλανίζει το Παρίσι.
Το βάρος του χρέους και οι αντιδράσεις
Η Fitch μείωσε την αξιολόγηση της Γαλλίας σε A+ από AA-, κατατάσσοντάς την πλέον χαμηλότερα από το Ηνωμένο Βασίλειο και στο ίδιο επίπεδο με το Βέλγιο. Πρόκειται για την ασθενέστερη αξιολόγηση της χώρας ανάμεσα στους μεγάλους διεθνείς οίκους, μόλις έξι βαθμίδες πάνω από την κατηγορία «junk». Στην ανακοίνωσή της, η Fitch επισημαίνει ότι το αυξανόμενο δημόσιο χρέος περιορίζει την ικανότητα της κυβέρνησης να αντιδράσει σε νέα σοκ χωρίς να επιβαρύνει περαιτέρω τα δημοσιονομικά.
Η αναταραχή εντάθηκε μετά την πτώση της κυβέρνησης Μπαϊρού και την ανάληψη της πρωθυπουργίας από τον Σεμπαστιάν Λεκορνί, ο οποίος καλείται να διαπραγματευτεί εκ νέου τον προϋπολογισμό. Ωστόσο, το κατακερματισμένο κοινοβούλιο παραμένει διχασμένο, ενώ αρκετές πολιτικές δυνάμεις πιέζουν ακόμα και για παραίτηση του Εμανουέλ Μακρόν, κάτι που ο ίδιος έχει αποκλείσει.
Η πιθανή στήριξη της ΕΚΤ
Στο ερώτημα αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα ενεργοποιήσει το εργαλείο TPI για τη Γαλλία, ο πρόεδρος της Bundesbank Γιόακιμ Νάγκελ απέφυγε να δώσει ξεκάθαρη απάντηση. Τόνισε όμως ότι οι χώρες με υψηλά ελλείμματα οφείλουν να τα μειώσουν σε βιώσιμα επίπεδα, ώστε να αποφευχθεί αμφισβήτηση της βιωσιμότητας του χρέους τους από τις αγορές.
Οι αντιδράσεις των αγορών
Παρά την υποβάθμιση, οι αγορές είχαν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει τις εξελίξεις. Τα 10ετή ομόλογα της Γαλλίας καταγράφουν ήδη από τις υψηλότερες αποδόσεις στην ευρωζώνη, με το spread έναντι των γερμανικών τίτλων να έχει σχεδόν διπλασιαστεί τον τελευταίο χρόνο. Ωστόσο, τυχόν νέες υποβαθμίσεις στο μέλλον θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν περαιτέρω τη ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές.
Οι επιπτώσεις στην ανάπτυξη
Η υποβάθμιση έρχεται σε μια περίοδο που η γαλλική οικονομία δείχνει σημάδια ανάκαμψης, ιδιαίτερα στη βιομηχανία. Ωστόσο, η στατιστική υπηρεσία Insee προειδοποίησε ότι η πολιτική αβεβαιότητα υπονομεύει την εμπιστοσύνη, με αποτέλεσμα η ανάπτυξη να κινηθεί χαμηλότερα σε σχέση με τον μέσο όρο της ευρωζώνης.
Κατακλείδα
Η Γαλλία καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη δημοσιονομικής εξυγίανσης και στην πολιτική σταθερότητα. Η υποβάθμιση της Fitch αποτελεί ηχηρή προειδοποίηση ότι χωρίς συναινέσεις και ρεαλιστικές μεταρρυθμίσεις, η χώρα θα συνεχίσει να βρίσκεται αντιμέτωπη με αβέβαιες αγορές και αναιμική ανάπτυξη.
