Για πολλά χρόνια, η Wall Street έδειχνε να έχει τις λύσεις για όλα. Εάν το ράλι των μετοχών κινδυνεύει με αντιστροφή, επενδύστε στις ασφαλείς μετοχές της Big Tech. Αν φοβάστε ότι η οικονομία επιβραδύνεται, αγοράστε ομόλογα.
Τώρα πλέον όμως οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν μπορούν να ποντάρουν ξανά στα ίδια στοιχήματα, καθώς η πιο ταραγμένη εβδομάδα του χρόνου για όλα τα περιουσιακά στοιχεία έρχεται να αλλάξει τις συνθήκες.
Μετά τη δημοσίευσή των εξαιρετικά αδύναμων στοιχείων για τις νέες θέσεις εργασίας χθες Παρασκευή, 2 Αυγούστου, τα οποία υπογράμμισαν τον κίνδυνο μιας οικονομικής ύφεσης στο μέλλον, η αγορά ομολόγων εξέπεμψε μια ξεκάθαρη προειδοποίηση ότι η περιοριστική νομισματική στάση του Ζερόμ Πάουελ ενδέχεται να αποτελεί μείζον πολιτικό σφάλμα από την πλευρά της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Η προειδοποίηση αυτή μάλιστα έρχεται ακριβώς τη στιγμή που η μεγάλη έκρηξη τω μετοχών τεχνητής νοημοσύνης κατά το 2024 κλονίζεται, ως συνέπεια των απογοητευτικών ως προς το ύψος τους κερδών και την επαναφορά των φόβων ότι οι τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη δεν έχουν αποδώσει ακόμη για μεγάλο μέρος της αμερικανικών εταιρειών.
Sell – off με απώλειες $3 τρισ. για τη Big Tech σε ένα μήνα
Έτσι οι πανίσχυρες μετοχές του κλάδου της τεχνoλογίας που πραγματοποίησαν ένα συγκλονιστικό ράλι μέχρι τον Ιούνιο, βυθίστηκαν κατακόρυφα, διαγράφοντας περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια από την αξία τους σε λιγότερο από ένα μήνα. Ο δείκτης φόβου Vix ξαφνικά αφυπνίστηκε και εκτοξεύτηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών. Αλλά και οι αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού Δημοσίου υποχώρησαν, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση τους από το 2008.
Βεβαίως επρόκειτο για μία μόνο εβδομάδα αστάθειας μετά από ένα ετήσιο ράλι και η Fed δεν θα σπεύσει να αντιδράσει υπερβολικά στα αδύναμα στοιχεία μόνο ενός μήνα. Ωστόσο, οι διαχειριστές κεφαλαίων αρχίζουν τώρα ξαφνικά να λαμβάνουν θέσεις αντιστάθμισης για όλα τα σενάρια, από τον κίνδυνο μιας ήπιας πτώσης στη Wall έως μια ολοκληρωτική κρίση. Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων, που έχουν αποκομίσει εύκολα κέρδη ύψους δισεκατομμύρια δολάρια οδηγώντας το ράλι των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης, βρίσκονται τώρα αντιμέτωποι με ζημιές.
“Όλοι μας θα αντιμετωπίσουμε τον κίνδυνο η Fed να καθυστερήσει πολύ ή να προχωρήσει με πολύ μικρά βήματα στη μείωση των επιτοκίων και όλες οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να το αντικατοπτρίζουν αυτό”, δήλωσε ο Πρίγια Μίσρα, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην JPMorgan Asset Management. “Οι αγορές ατενίζουν το μέλλον και αναγνωρίζουν τον πολύ πραγματικό κίνδυνο να διολισθήσει η οικονομία σε ανάπτυξη κάτω της ιστορικής τάσης”.
Προβλέπουν μείωση επιτοκίων κατά 50 μ.β. το Σεπτέμβριο
Πλέον πολλοί αναλυτές των τραπεζών της Wall Street εκτιμούν ότι το Σεπτέμβριο η Fed θα μειώσει τα επιτόκιά της κατά 50 μονάδες βάσεις επειδή καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι ο Πάουελ περίμενε πάρα πολύ για να δράσει. Τα στοιχεία για τις νέες θέσεις εργασίας του Ιουλίου ήταν τα πιο αδύναμα μετά την πανδημία και η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ κατέγραψε την υψηλότερη συρρίκνωσή της στο τελευταίο 8μηνο.
Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq 100 κατέγραψε πτώση 3% στην τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα απωλειών του, ενώ ο δείκτης αναφοράς S&P 500 έκλεισε την εβδομάδα με πτώση 2%. ΄Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων υποχώρησαν σχεδόν 40 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα και ένα χρηματιστήριο που παρακολουθεί τα ομόλογα του αμερικανικκού δημοσίου πραγματοποίησε το ισχυρότερο ράλι του από το 2020. Ο δείκτης φόβου της Wall Street — ο VIX — κάποια στιγμή την Παρασκευή βρέθηκε στα υψηλότερα επίπεδά του από το 2022.
“Φρικτός” ο Αύγουστος αλλά…
“Ο Αύγουστος είναι ένας φρικτός, πολύ φρικτός μήνας για το χρηματιστήριο. Και το ξέρω γιατί έχω διακόψει σχεδόν όλες τις καλοκαιρινές μου διακοπές τα τελευταία 20 χρόνια”, δήλωσε ο Τζέι Χάτφιλντ, ιδρυτής της Infrastructure Capital Management στο Bloomberg. “Η αγορά δείχνει σαν να πηγαίνουμε σε σημαντική ύφεση. Η εκτίμησή μας όμως είναι ότι έχουμε τώρα την κανονική εποχιακή φρίκη και από το Σεπτέμβριο όταν θα λάβουμε περισσότερα στοιχεία για την οικονομία, κατά πάσα πιθανότητα για άλλη μια φορά θα συνειδητοποιήσουμε ότι δεν βυθίζεται, απλώς επιβραδύνεται”.
